中金发布研究报告称,维持滔搏(06110)“跑赢行业”评级,FY24/25EPS预测为0.36/0.42元,目标价8.41港元。公司公布1QFY24(2023年3月至5月)运营表现:零售及批发业务总销售金额同比增长20%-30%低段,直营门店毛销售面积同比减少6.5%,较2月底减少1.7%。
报告中称,随着线下客流好转、公司运营提效及主力品牌中国市场销售复苏,1QFY24公司零售及批发业务总销售金额同比增长20%-30%低段,主要受强劲的同店增长驱动。分月份来看,得益于去年同期的低基数,3-4月公司零售额同比增长20%-30%,5月因基数升高增速有所放缓。
分渠道来看,季内线上线下增速基本趋同,其中线上私域同比增速相对较快,线下零售增速快于平台电商,主要因疫后客流回归线下场景,带动线下零售同比增速提升。截至5月底,公司总用户规模突破7000万(用户含会员及潜在会员),同比增长17%-18%,会员消费人数和人均消费金额同比也均有提升。尽管存在高基数压力,6月至今增长基本符合公司预期,折扣延续同比改善趋势,较19年的恢复程度也好于5月。