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1、生猪板块：第三方机构6月能繁环比降幅放大，继续重点推荐生猪板块。
1）本周猪价小幅反弹。截至7月8日，全国生猪均价14.08元/kg，较上周末上涨2.10%（智农通）；本周15kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为476元/头和1594元/头，已连续下降6周和5周，且受行情影响，预计短期仔猪、母猪价格或仍弱稳运行。供应端，本周出栏均重为120.34kg，继续小幅下行，但仍高于正常水平。需求端，目前需求处于淡季，6月样本企业日度屠宰量环比下降1.87%，入库减少&前期冻品有所出库，本周屠宰场冻品库容率为24.63%（环比降0.34pct）。行业持续亏损带动去化加速，根据涌益数据显示，淘汰母猪价格已出现连续5周下行，6月样本点能繁母猪存栏量环比-1.68%（5月为-0.93%）。鉴于目前供应相对充分且季节性需求淡季，猪价上行或乏力，资金紧张&猪价上涨预期破灭&仔猪价格回落情况下，或将进一步加速行业产能去化。
2）估值相对低位，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中巨星农牧4000-5000元/头；牧原股份、金新农（维权）3000-4000元/头；温氏股份、新五丰、华统股份2000-3000元/头；京基智农（维权）、唐人神、傲农生物、新希望、天邦食品、天康生物1000-2000元/头；大北农低于1000元/头，多股头均市值仍有显著上涨空间；从市净率角度看，大部分公司也都处于历史相对底部区间（数据截止7月9日）。标的上，当前阶段，【板块β配置、优选弹性】，大猪首推温氏股份、其次建议关注牧原股份、新希望；小猪建议重点关注：新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物、华统股份，其次建议关注傲农生物、中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农等。
2、禽板块：估值安全边际凸显，重视周期反转机会！
1）海外禽流感形势严峻，引种叠加进口鸡肉双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧缩。航班问题发酵，引种不确定性加强；此外，巴西发现首例家禽感染H5N1禽流感病例，或进一步影响鸡肉供给。
2）本周鸡价下跌。商品代鸡苗大幅下跌，本周均价1.4元/羽，环比-40.2%，同比-2.1%；毛鸡价格下跌，本周均价8.4元/公斤，环比-2.8%，同比-12.1%；鸡肉综合品本周均价10250元/吨，环比-2.4%，同比-5.5%，经销商采购谨慎，后续重点关注餐饮恢复情况（截止7月7日，博亚和讯）。
3）白鸡产业磨底近3年，产能持续去化。祖代引种缺口已成，且种鸡结构中部分换羽难度较大，效率不高，缺口或更大。重视白鸡空间！首推【圣农发展】（白鸡育种自主可控，食品板块快速增长，估值相对位于历史较低区间），建议关注【益生股份】（父母代鸡苗龙头企业，909量增显著）、【民和股份】（商品代鸡苗，价格弹性高）、【禾丰股份】（白鸡养殖成本优势强，饲料后周期弹性）、【仙坛股份】（白鸡养殖稳健增长，深加工比例提升）等。
3、后周期：饲料板块，重点推荐基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，重视新大单品打开盈利空间！
1）饲料板块重点推荐【海大集团】：重视业绩拐点带来的主升浪！一方面，海大核心利润来源水产料赛道，在较高市占率带来的定价权下，盈利有望进一步提升，近期鱼粉受秘鲁配额影响显著上涨，预计海大原材料采购及配方优势将进一步凸显；另一方面，畜禽料，公司将进一步发挥采购、配方、管理优势，强化成本管理水平，有望实现超额增长，加速市占率提升。
2）动保板块：重视新疫苗产品推出，或将进一步打开行业成长空间！技术路径方面，亚单位凭借安全性的优势，有望率先取得积极进展。重点推荐：【普莱柯】（研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长）、【中牧股份】（央企背景动保龙头，产品线布局齐全）、【生物股份】（行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先）、【科前生物】（非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先）、【回盛生物】（动保化药领先公司），建议关注：【瑞普生物】（禽疫苗为代表的经济动物板块有望延续高增长，宠物板块打开未来成长空间）。
4、宠物板块：国内宠物食品消费热，看好国产品牌崛起机会！
1）宠业家创始人在《看最新数据，哪些品类有机会，哪些产能已过剩？》发言中表示，2021年618期间线上消费人群为2200万人，在2023年，这一数据增长到了3050万人，宠物消费者增长明显。在交易额方面，2021年宠物消费者共消费了30亿元，在今年618共消费了50亿元。国内宠物经济蓬勃发展，看好国产品牌崛起机会。
2）宠物出口估计拐点已现。根据海关数据，4月宠物食品（零售包装狗食或猫食饲料的罐头）人民币出口额同比增长10.7%，宠物食品出口明显改善。我们认为，多重利好之下，宠物食品领先公司业绩有望迎来明显拐点。重点推荐【中宠股份】、【佩蒂股份】等。
5、种植板块：政策预热+炎热天气，看好种子板块！
1）粮食安全保障法草案首次提请十四届全国人大常委会审议。粮食安全专门立法近年来成为中国立法领域的重要议题。我们认为在粮食安全大背景下，我国转基因政策持续出台，生物育种方向坚定。转基因技术储备丰富的公司有望在转基因种业市场取得先发优势。
2）厄尔尼诺现象正式形成，或造成我国北方干旱。若产生极端高温天气，或对粮食种植造成较大压力。我们认为头部公司的优质品种，在极端天气下有望凭借更优的产量表现进一步脱颖而出。
3）本周（截至7月7日）CBOT大豆价格下降1.73%，CBOT玉米价格上涨0.30%。截至7月7日，国内玉米现货平均价达2860元/吨，较上周上涨0.75%；国内大豆现货平均价达4746元/吨，较上周持平。
4）重点推荐：①种子：【隆平高科】、【大北农】、【登海种业】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】（与化工组联合覆盖）。建议关注：③种植：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤油脂加工：【道道全】。
风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动
