来源:华尔街见闻
周三,加拿大央行加息25个基点,政策利率从4.75%升至5%,创2001年4月以来最高,符合预期。这是加拿大央行在经历了短暂的暂停加息后,连续第二次会议上加息。
加拿大央行表示,政策制定者们决定加息,是鉴于越来越多的证据表明,过剩需求和核心通胀上升都被证明更加持久,还考虑到其对经济活动和通胀前景的修正。更多的过剩需求和更顽固的核心通胀正在维持潜在的价格压力。内需放缓是通胀压力下降的关键所在。
加拿大央行删除了6月份声明中的一个措辞:货币政策的限制力度不足以使供需恢复平衡、并使通胀可持续地回到2%的目标。
加拿大央行对于未来的利率路径几乎没有提供任何指引,只是重申其坚定地致力于实现价格稳定,同时指出未来仍面临挑战。
加拿大央行推迟了通胀恢复到目标的时间表,同时上调了该国的经济增长预期:
在货币政策报告中,官员们预测明年通胀率将保持在3%左右,然后到2025年中期逐步降至2%的目标,这一时间点比之前的预测晚了两个季度,被视为鹰派,特别是考虑到加拿大CPI数据本身在快速下降。
预计今年下半年和明年上半年该国经济平均增长约1%,较之前预期的停滞水平有所上升。
加拿大央行最新预测产出缺口将比之前预期的晚九个月结束。
分析指出,加拿大央行对上述预测的大幅调整说明了该行为何在6月份重启紧缩政策。面对顽固的价格压力和令人惊讶的强劲消费增长,加拿大央行今年早些时候暂停加息的尝试被证明是站不住脚的。推迟通胀恢复到目标的预期,表明加拿大央行正在苦苦挣扎于履行其主要职责,特别是在通胀预期上升的风险可能进一步根深蒂固之际。
加拿大央行解释说,对通胀前景的最新修正是由于需求过剩更加持久,房价和贸易商品价格高于预期,主要的上行风险是通胀预期可能更加顽固。加拿大核心通胀的粘性表明,通胀可能比最初想象的更为持久,其他经济体也存在类似的情况。
加拿大央行认为,劳动力市场紧张、家庭储蓄积累、被压抑的对服务业的需求、政府支出以及移民数量增加带来的强劲人口增长,是导致今年上半年该国家庭支出意外强劲的关键因素。家具、服装和娱乐设备等利率敏感类商品的支出出人意料地强劲,商品消费的强劲势头似乎仍在持续,而服务业支出也一直强劲。
加拿大央行预计,下一阶段通胀下降至目标水平预计将需要更长的时间,并且更加不确定,服务业价格上涨和预期通胀的不确定性是关键原因。加拿大央行仍然担心实现2%通胀目标的进展可能会停滞,从而危及恢复价格稳定,该行将密切关注过度需求、通胀预期、工资增长和企业定价行为。
周三,美元兑加元盘中跌超0.5%,至1.3160附近。
自去年3月以来,加拿大央行开启该国历史上最激进的紧缩周期之一。去年4月,加拿大成为G7中首个大幅加息50个基点的国家,当时宣布两周后开始缩表。加拿大在7月更是一口气加息一个百分点。9月的会议上加息步伐放缓,但仍有75个基点。
今年1月,加拿大央行明确表示将暂停加息,预计未来维持利率政策不变,并评估以往加息的影响。不过暂停加息是有条件的,加拿大央行当时警告称,如果经济数据意外好转,可能需要进一步加息。尽管如此,加拿大是七国集团央行中第一个暂停加息的,表明政策制定者们当时相信利率具有足够的限制性。
今年6月,加拿大央行意外加息,震惊市场。加拿大央行表示,重启加息反映出其认为货币政策的限制性不足以使供需恢复平衡,并使通胀率可持续地回到2%的目标。GDP强于预期、CPI上升、住房市场回暖等,都是加拿大继续加息的原因。
加拿大央行的加息路径也突显了全球多国央行面临的挑战。当前,他们试图确定利率需要上升到多少,才能完全控制住通胀。美联储官员们表示,美国需要继续加息。欧洲央行的加息也还没有结束。英国央行的政策正成为英国全国关注的焦点。