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转自：金融时报-中国金融新闻网
近期，困扰全球的高通胀已经有所降温。最新公布的数据显示，美欧的通胀水平已经出现了较为明显的下降。数据显示，美国6月份消费者价格指数（CPI）同比增长3.0%，创下逾两年最小涨幅。6月份核心CPI同比上涨4.8%。而美国6月份生产者价格指数（PPI）同比仅上涨0.1%。
面对通胀压力的减轻，市场对于以美联储为代表的全球主要经济体央行的紧缩周期即将告一段落的预期有所升温。而国际货币基金组织（IMF）则警告称，政策制定者应该避免“过早庆祝”。
IMF总裁格奥尔基耶娃表示，最近的高频指标描绘了一幅喜忧参半的图景：制造业的疲弱与二十国集团（G20）国家服务业的韧性和发达经济体强劲的劳动力市场形成鲜明对比。同时，紧缩货币政策暴露出的金融脆弱性需要谨慎管理，在恢复物价稳定仍是当务之急的情况下尤其如此。全球总体通胀似乎已经见顶，核心通胀有所缓解。但在大多数G20国家，特别是发达经济体，通胀仍远高于其央行的目标。
“在抗击通胀的过程中，有一些早期迹象表明，货币政策正在向经济活动传导，例如，在欧元区和美国，银行收紧了贷款标准。即便如此，政策制定者应该避免‘过早庆祝’。以往通胀的教训表明，过早放松政策，可能会使抗通胀方面取得的进展付诸东流。”IMF表示。
格奥尔基耶娃强调，在通胀持续降至目标水平之前，要坚定执行现有货币政策以及密切监测金融部门风险至关重要。与此同时，财政政策也必须发挥作用。政府在新冠疫情期间提供了非常规支持，在此之后收紧“钱包”将有助于降低通胀、重建缓冲并增强债务可持续性，但同时可能需要采取临时性和有针对性的措施来帮助脆弱民众应对眼前的生活成本危机。
从目前的情况看，相比美联储已经在6月暂停加息，欧洲央行以加息抗击通胀的决心更为坚定。欧洲央行6月货币政策会议纪要（以下简称“会议纪要”）显示，有必要通过进一步提高利率来收紧货币政策。虽然过去的加息被强有力地传导到融资条件，并逐渐对整个经济产生影响（融资条件收紧是通胀预计将进一步下降至2%中期目标的关键原因），但通胀预计仍将在更长时间内居高不下。
“会议强调，货币政策收紧必须具有足够的限制性和持久性。有必要传达这样一种信息，即货币政策还有更大的空间需要覆盖，以及时将通胀拉回到目标水平。”会议纪要显示。
