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巨头布局AI,新计划曝光!财报“秀肌肉”,释放什么信号?今日热点

  转自:中国证券报

  美股市场财报季进入密集披露期。本周,微软、谷歌母公司Alphabet、脸书母公司Meta、英特尔等大型科技股均交出最新季度成绩单。

  在最新报告期内,上述科技巨头的经营业绩有何看点?

  营收、净利润整体超出预期

  从整体经营业绩看,本周披露最新财报的美股科技巨头,净利润均在最新季度实现两位数增长或同比扭亏为盈。

  据财报数据,脸书母公司Meta在截至6月30日的第二季度总营收为319.99亿美元,较上年同期的288.22亿美元增长约11%,超过市场预期的310.6亿美元,是自2021年第四季度以来首次出现两位数增长;净利润为77.88亿美元,较上年同期的66.87亿美元增长约16%,市场预期为75.04亿美元。

  谷歌母公司Alphabet在截至6月30日的第二季度实现营收746.04亿美元,同比增长7%;净利润为183.68亿美元,与上年同期的160.02亿美元相比增长近15%,双双超出市场预期。

  在截至6月30日的2023财年第四财季,微软营收达561.89亿美元,同比增长8%,高于市场预期但增速不及去年同期的12%;净利润同比增长20%至200.81亿美元。

  在截至7月1日的最新季度内,英特尔实现营收129亿美元,同比下降15%,但高于市场预期的120.2亿美元;净利润为14.73亿美元,去年同期为净亏损4.54亿美元。

  广告业务成部分巨头增长引擎

  从各业务条线看,广告业务似乎成为部分科技巨头利润增长引擎。

  二季度,Meta的广告业务收入达到314.98亿美元,较上年同期的267亿美元增长约12%。Meta在财报中表示,人工智能技术驱动的广告定向投放提振了广告业务。

  同期,谷歌母公司Alphabet的广告业务收入同比增长3.3%至581.43亿美元,扭转两个季度连续下滑态势。其中,旗下视频平台YouTube广告业务收入同比增4.4%,反弹速度明显,除了有低基数的因素,或因YouTube Shorts在年初正式变现后,开始贡献一定的增量收入。

  中信证券点评称,谷歌母公司Alphabet的广告业务在二季度之后回到加速状态,后续AI技术导入能持续提升效率。

  云业务表现对比鲜明

  报告期内,微软智能云部门实现营收240亿美元,同比增长15%,但数据显示其已连续多个季度增速放缓。

  而谷歌母公司Alphabet云业务则呈现持续增长态势。一季度扭亏为盈后,二季度公司云收入同比增长27.96%至80.31亿美元。

  中信证券点评称,云计算并没有看到额外的需求放缓因素。超过70%的AI独角兽选择谷歌云作为云服务提供商,公司将继续开发最先进的大型语言模型,在PaLM基础上升级Gemini,8月的Cloud Next有望带来新的动向。

  加大对AI、元宇宙等新兴技术投入

  Meta负责元宇宙业务的现实实验室(RealityLabs)第二季度营业亏损37.39亿美元,较上年同期的亏损28.06亿美元扩大33%。自2020年第四季度公布现实实验室部门业绩以来,该部门已经累计亏损约337亿美元。

  Meta首席财务官Susan Li在电话会议中预计,2024年元宇宙业务亏损会同比增加。

  Meta首席执行官扎克伯格谈到这一部分的亏损时表示,新的平台在未来数十年将以一种非常深远的方式开启新的用户体验,尽管短期内可能会让投资者感到不安,但“这是一个长期的赌注”;今年的一大重要事项就是继续挖掘旗下人工智能大型语言模型LLaMA的价值,同时继续专注AI和元宇宙的结合。

  谷歌管理层在业绩发布会上表示,二季度最大的资本开支用于服务器,包括投资AI算力的投资大幅增加。预计2023年下半年和2024年会增加在技术基建方面的投资,尤其是在GPU和专利TPU以及数字中心能力的投资。

  英特尔首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)称非常看好人工智能,还表示英特尔计划“将人工智能构建到我们制造的每一款产品中”。

  英特尔即将推出的展示其人工智能功能的产品之一是Meteor Lake,是其首款具有用于机器学习任务的内置神经处理器的消费芯片。该芯片预计将于今年晚些时候推出,并与AMD、苹果和高通等竞争对手展开竞争。

  未来业绩指引出现分化

  对于未来业绩,Meta乐观地预估,预计第三季度营收在320亿美元到345亿美元之间,超出分析师平均预期的313亿美元。不过,Meta的收入预测并没有说明,是否包括最近发布的Threads所带来的销售额。

  展望三季度,英特尔预计公司营收将约为129亿至139亿美元之间,中值高于分析师目前平均预期的132.3亿美元。英特尔预期基于非美国通用会计准则的三季度每股收益为0.2美元,亦高于分析师平均预期的0.16美元。

  而微软则预计2024财年第一财季(截至9月30日的三个月)营收为538亿美元至548亿美元之间,这一展望未能达到分析师预期的549.4亿美元。

  机构热议美股科技股泡沫

  目前看,美股科技巨头二季度表现整体出色,助推美股涨势。当前科技股泡沫是否需要警惕?

  东吴证券在近日研报中表示,如果不考虑科技巨头的权重影响,今年上半年以来标普500等权重指数涨幅其实并不明显。从估值的上涨也可以看出,其涨幅几乎完全由苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta、英伟达和特斯拉七只科技巨头贡献,而其他股票估值则呈下挫趋势。从历史数据来看,科技巨头和其他股票的估值走势不会长期脱钩。相较于5月,全球基金经理对于科技泡沫的担忧开始浮现。

  中金公司研报认为,当前美股科技龙头市值占比已追平2020年9月和2021年11月高点,也远高于2000年科技泡沫时期水平。当前美股科技龙头占美股市场整体市值比例为25%,与2020年9月25%和2021年11月24%的高点基本相当,也远超2000年科技泡沫时期16%的高点。

  远高于科技泡沫时期的市值占比是否意味着明显风险?对此,中金公司持观望态度,称单纯的市值占比无法反映全貌。当前的美股科技龙头在2008年金融危机后的长期回报主要来源于盈利而非估值,当前基本面支撑度远好于2000年科技泡沫时期。

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