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廉价日元将成为过去?日本央行“悬而未决”的风险有所消散今日热点

  转自:金十数据

  日本工信部周一数据显示,在汽车和电子设备产量增长的带动下,工厂产出环比增长2%,第二季度上涨1.3%,表明经济继续温和复苏,但增速较第一季度放缓。

  数据表明,尽管国外出现经济放缓迹象,但在供应链修复的帮助下,这个全球第三大经济体正在持续复苏。上个月,日本贸易平衡出现自2021年7月以来的首次顺差,出口保持稳定,而进口因燃料价格下跌而下滑。

  第一生命研究所经济学家大芝千里表示:“最近汽车产量的回升是一个积极因素……汽车出口也在复苏,因此预计逐步复苏的趋势将持续下去,尽管其他机械产品不一定如此。”

  他还表示,由于海外经济放缓等因素,日本出口预计将继续低迷,而且海外持续加息仍应谨慎看待,工业生产也可能保持温和。

  另一份报告显示,日本6月份零售额较5月份下降0.4%。与去年相比,海外游客的回归刺激了日本的消费,日元贬值也提高了游客的消费能力。日本国家旅游局的数据显示,上个月海外游客数量恢复到疫情前水平的70%以上,重回200万人次。

  但国内购物者面临着复杂的情况,通胀继续超过薪资增速。上周五,东京通胀强于预期,而最新的劳动力市场数据将于周二公布。

  YCC微调日元面临上行压力

  上周,日本央行稍微放松了对国债收益率曲线的控制,这是日本央行行长植田和男就任以来的首次出人意料的举措。

  虽然YCC的基本内容保持不变,但日本央行为其增加了灵活性,允许10年期国债收益率在±0.5%上下波动,而且宣布在每个工作日以1%的固定利率购买10年期国债,此前为0.5%。

  Pepperstone研究主管Chris Weston表示,日本央行向市场扔了一个曲线球,表面上对YCC进行了改变,而本质上是央行的明智之举,成功地弥合了直接改变YCC所带来的波动性。

  这些调整可能会继续引发有关潜在政策正常化的讨论,有助于推高日元汇率。此举还可能对全球资金流动产生重大影响,因为多年来借贷成本低廉的廉价日元一直是资本市场融资的支柱,而现在,正当全球利率似乎达到顶峰之际,日元却面临着日本收益率上升带来的上行压力。

  日本股市有望得到提振

  摩根士丹利和高盛集团的策略师认为,日本央行对收益率曲线控制的调整提供了明确性,将支持日本股市进一步上涨。

  布莱克(Daniel Blake)等摩根士丹利策略师认为,在日本央行宣布以1%的利率购买债券后,机会“现在更加清晰”。他们还表示,央行“在没有发出紧缩周期信号的情况下成功地增加了政策灵活性”。

  高盛的柯克(Bruce Kirk)等人表示,“日本央行悬而未决”的风险似乎已经消除,投资者可能会加大对各个行业的押注,同时有选择性地增加大盘股的权重。他们认为:

  “日元稳定和公司治理改革势头改善相结合,可能会鼓励更多外国投资者流入。”

  截至周一,东证指数今年的涨幅已扩大至约23%,凸显了乐观情绪。随着稳定通胀的迹象重振日本市场以及巴菲特等投资者增持,日经225指数也上涨了27%,跑赢了许多全球同行。

  日本银行股周一扩大涨幅,但涨幅慢于大盘。由于日本利率上升,银行的盈利能力将得到改善。不过,摩根士丹利指出,日本央行不太可能在未来12个月内持续收紧货币政策,银行股的进一步涨幅可能有限。

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