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【浙商|金融梁凤洁/邱冠华/洪希柠】全面翻多大金融 7月24日我们发出报告《稳增长+化风险=买银行——7月24日政治局会议点评》，重点提示银行板块估值修复机会。链接【浙商|梁凤洁/邱冠华】稳增长 化风险=买银行。 7月30日浙商金融组全面翻多大金融板块，具体参考30日报告《大金融：全面翻多》。链接【浙商|梁凤洁/邱冠华/洪希柠】全面看多大金融。 核心观点：全面翻多大金融，推荐顺序：券商>银行>保险。 #券商：活跃度+流动性=买券商 估值：板块PB估值1.3x，10年分位数18%，看40%空间。 选股：①低估值龙头央国企：推荐中信证券、华泰证券、中金公司 H，建议关注招商证券。②业绩高增长：推荐东方证券，建议关注东吴证券。③经纪业务弹性大：推荐东方财富，建议关注国信证券、招商证券。 #银行：稳增长+化风险=买银行 估值：PB估值0.49x，10年分位数4%。目标估值0.65x，修复空间32%。 选股：高成长银行受益于风险评价改善，高股息银行受益于无风险利率下降。 ①高成长：推荐浙商银行、成都银行、杭州银行、常熟银行。 ②高股息：推荐兴业银行、交通银行、邮储银行、农业银行。 #保险：股市好+顺周期=买保险 估值：PEV估值0.66x，10年分位数18%。第一阶段看股市好转和风险修复，目标估值0.79x，空间20%；第二阶段看经济向好驱动资负共振，目标估值0.95x，空间40%。 选股：①资产端高弹性：推荐中国人寿，关注新华保险。②负债端高增或改善较大：推荐中国平安、中国太保。 风险提示：市场交投活跃度大幅回落、市场改革进度不及预期；宏观经济失速、不良大幅暴露；地产风险扩大、长端利率下行、保单销售低迷。
