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投资要点公司是国内银行IT解决方案龙头厂商，在多个细分领域占据市场份额第一公司深耕银行IT领域超20年，形成“软件开发及服务+系统集成业务+创新运营服务”三大业务板块，客户从国有大行逐步向中小城商行延伸，业务生态持续完善。2022年宇信科技以6.41%的市场份额位列第二，在上市公司中连续四年位居第一。在细分领域，公司在科技信贷管理系统、互联网贷款和网络银行三个解决方案市场占有率排名第一。
公司深耕金融信创领域，有望受益行业政策实现业务高质量发展
近年国家针对金融信创出台多项政策，鼓励金融机构根据自身情况加强科技能力建设，通过提高新技术应用和自主可控能力逐步实现全面信创。公司自2015年起为金融客户提供自主可控产品和服务。在大数据平台、智能客服、数字化风控、智能营销、手机银行、信贷系统、支付系统等各业务领域，推动金融信创应用落地。目前已完成300+国产化产品的适配和认证。未来有望持续通过金融信创研发投入，推动技术创新和产品升级，加快金融信创应用落地。
AI技术赋能贷后资产管理体系，公司新业务成长空间广阔政策推动下我国C端不良资产处理市场规模蓬勃成长，公司在银行信贷、风控领域具备成熟经验，围绕不良资产管理、资产证券化及智能催收等环节，积极布局贷后管理体系，形成从贷前、贷中到贷后的信贷全生命周期产品线。公司作为百度文心一言重要合作伙伴，未来有望将AI大模型技术融合到金融场景，为公司贡献显著业绩增量。
宏观影响因素消除，公司盈利能力有望实现提升2022年公司盈利能力受宏观因素影响下滑明显，毛利率、净利率分别为27.01%和5.91%，同比分别下降了7.14pct和4.70pct。随着宏观影响因素消除，叠加公司出海及智能贷后等创新业务占比有望持续提升，整体盈利能力有望持续回升，推动公司利润较快成长。
盈利预测与估值
我们预计2023-2025年公司营收为51.06/62.98/78.00亿元，同比增长19.17%、23.34%和23.84%，归母净利润分别达到3.53/5.51/7.79亿元，同比增长39.62%/56.03%/41.34%，对应EPS为0.50/0.78/1.10元。首次覆盖，给予“买入”评级。
