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央行释放稳汇率信号 金融机构外汇存款 准备金率下调至4%是怎么一回事

  ◎记者 范子萌 张琼斯

  金融管理部门持续释放稳汇率信号。中国人民银行9月1日发布公告称,为提升金融机构外汇资金运用能力,决定自2023年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

  受此提振,人民币汇率当日明显走强。在岸人民币对美元汇率盘中一度收复7.24关口,离岸人民币对美元汇率径直拉升逾350点,盘中一度升破7.24关口。

  增加外汇供给 释放稳汇率信号

  外汇存款准备金率是稳汇率政策工具箱的重要工具。它通过影响外汇供求和流动性,平滑外汇市场波动,促使人民币汇率回归合理均衡水平上的基本稳定。

  此次调整有助于给人民币单边贬值预期“降温”,减缓人民币过快贬值的压力。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,调降外汇存款准备金率,一方面能够释放银行体系外汇流动性,增加市场外汇供给;另一方面,能向市场释放稳汇率信号,有助于稳定市场预期,避免外汇市场非理性波动。

  中国银行研究院高级研究员王有鑫说,近期,人民币汇率调整压力加大,市场情绪出现明显波动,此时对外汇存款准备金率进行调整,可以很好地发挥逆周期调节作用,增加金融体系外汇供给,改善市场外汇供求形势,同时通过释放政策信号,可以很好地起到稳定汇率和市场情绪的作用。

  稳汇率政策工具箱丰富

  在业内人士看来,央行之所以选择在当前时点调降外汇存款准备金率,是因为近期人民币汇率持续承压。

  8月,受国内宏观经济、金融数据不及预期、美元反弹等因素影响,人民币对美元月内下跌逾1.5%,且在岸人民币汇率与中间价利差有所扩大。

  “尽管近期人民币贬值态势趋于缓和,但市场仍存一定贬值压力,需要监管层通过稳汇市政策工具,引导市场预期,避免人民币汇率在合理均衡范围之外大起大落。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

  回溯来看,外汇存款准备金率的上一次调整是在去年9月。2022年9月15日,中国人民银行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,将外汇存款准备金率由8%下调至6%。去年全年,中国人民银行两度下调金融机构外汇存款准备金率。

  王青说,2022年两次下调外汇存款准备金率,均对应人民币贬值压力较大阶段;而在2021年人民币升值压力较大阶段,外汇存款准备金率曾两次上调。

  监管层稳汇率政策工具箱依然丰富。王青称,若后续人民币贬值压力继续发酵,监管层还可下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、上调外汇风险准备金率,乃至进一步加大离岸市场央票发行力度等政策工具实施调控。

  人民币长期走势取决于基本面

  关于人民币汇率后续走势,业内认为,人民币汇率短期有望明显回升。长期来看,经济基本面因素依然是人民币汇率的主要支撑。

  王青表示,本次调控政策将对市场预期产生较为显著的引导效应,短期内人民币汇价有望出现明显反弹。与此同时,外部掣肘因素也有望缓解。年内美联储或将停止加息,美元指数上升空间不大,由此带来的人民币被动贬值压力也趋于缓解。

  近来,“稳增长”政策组合拳接连落地,为人民币汇率走强再添“底气”。王有鑫认为,近期刺激消费、促进投资、支持民营经济、调整优化房地产信贷政策、提高个税扣除标准等政策接连推出,将明显提振经济增长预期,改善市场情绪。

  王青表示,后续人民币汇率走势将主要取决于稳增长政策出台节奏、力度,以及接下来的宏观经济走势。“预计四季度政策红利将持续释放,经济复苏将加快,相关政策推出效果逐渐显现,人民币汇率将回归有序、平稳波动,四季度波动回升概率较大。”王有鑫说。

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