313啦实用网
卓创资讯分析师盖晴雯
【导语】近期海关总署公布了7月份的进出口数据，从数据中可以看出锌及锌精矿方面进口量波动较大，一定程度上弥补了现货收紧的缺口，具体表现如何？
7月份锌市场进口窗口打开，从原料端锌精矿到电解锌，进口量均出现了不同程度的增加，尤其是电解锌进口环比增幅明显，且维持月度进口量的较高水平。而7月份开始，由于需求端进入季节性消费淡季，冶炼厂多集中检修，另外，北方地区天气影响，部分地区物流运输受阻，导致现货市场供应收紧，而进口窗口的打开，使得部分进口货源流入，一定程度上弥补了现货供应的缺口。
沪伦比值上涨，进口增加
根据海关总署最新数据显示，7月份，电解锌进口量为76.80千吨，环比增加69.42%，同比增加3774.19%，进口均价为2546.53美元/吨。根据下图，7月份进口量增量明显，不仅达到了目前年内的最高点，更达到了2019年5月以来的高点。
7月份进口量增加的原因，一方面在于沪伦比值的上行，进口利润乐观，进口表现好转；另一方面，国内冶炼厂集中检修，产出减少，北方部分地区运输不畅，现货供应逐步收紧，下游刚需韧性仍在，进口货源的替代性增强。具体分析见下文。
沪伦比值上行，国内产出下滑
根据卓创资讯测算沪伦比值走势情况来看，7月份，沪伦比值基本维持在8-9之间震荡运行，截至目前，处于年内较高水平。沪伦比值上行，使得进口利润扩大，国内部分下游对于国产电解锌的需求可替代性强，因此进口货源一定程度上能够弥补国产货源的缺口。
除了沪伦比值的上行，国内冶炼厂集中检修也导致了锌产出的下滑，国产电解锌供应收紧后，升水则得到上行动力，而下游企业刚需的韧性仍在，因此多选择价格更有优势，短期供应更多的进口电解锌货源，给到市场一定的进口动力。
进口利润乐观，后期或维持高位
后期来看，8月份沪伦比值仍维持高位，较7月份进一步上移，仍然能够给到进口一定动力。且8月份市场缺货明显，上海以及天津市场缺货情况严重，现货市场不断流入进口货源进心交易，来弥补国产供应得缺口。那么后市还需关注需求端的表现，就终端房地产行业来看，前期结束的重要会议中，针对房地产行业提出，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，这些或都能够刺激房地产市场近一步回暖，房地产新开工面积降幅或有收窄的趋势，因此未来需求或值得期待。对于锌的需求或增加，带动进口好转。
综上所述，预计未来电解锌进口维持高位运行，8月份进口量或环比增加。
