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稳地产政策持续出台，助力四季度房地产市场回暖。房地产行业是我国经济的重要支柱，其产业链上关系着众多如钢铁、建材、有色、家电等行业和领域。今年以来，房地产市场销售出现反复，国家密集出台多项稳地产政策以促进房地产市场回暖。总的来说，楼市优化政策持续叠加，居民的购房需求有望回升，房价后续企稳的概率加大。随着房地产市场回暖的预期增强，有望带动其产业链上的钢铁、有色金属等行业的需求提升。
钢铁稳增长方案适时出台，行业复苏态势有望延续。建筑是钢铁下游最大的消费领域，而地产又是建筑行业中占比高的领域，因此，地产行业的繁荣与否直接影响了钢材的需求。值稳地产政策密集出台之际，《钢铁行业稳增长工作方案》下达，提出要推动钢铁与上下游行业的合作机制，优化供给并扩大需求。一方面，钢铁行业的稳增长方案为供给侧钢材的有序供给提供保障，另一方面，地产预期向好催生钢材需求上涨，钢铁行业的复苏态势有望延续。
竣工端数据向好，有望带动铜铝需求上行。铜与房屋建设中的电力设施建设密不可分，铝则多用于门窗、玻璃幕墙、房屋装饰等场景，且两者均是地产后周期家电消费的重要原材料。2023年前8月房地产竣工面积累计同比增长19.2%，短期竣工端数据表现亮眼，或将提振铜铝等工业金属需求。另一方面，《有色金属行业稳增长方案》适时出台，旨在优供给、拓消费，促进行业稳定增长。在有色金属行业稳增长方案叠加地产行业预期转暖的双重利好下，工业金属及部分小金属或将受益。
国内PMI数据持续回升，海外加息周期有望暂停。9月制造业PMI环比上升0.5个百分点至50.2%；非制造业中，9月建筑业PMI指数为56.2%，环比大幅上升2.4个百分点。建筑业PMI指数升至较高景气区间，且制造业PMI今年4月份以来首次升至扩张区间，将增强企业对近期市场的发展信心。海外方面，近期美债收益率大涨，多位美联储官员表示这或将取代基准利率的进一步上调。接连的鸽派表态，也使得市场降低了对美联储11月加息的预期。随着美联储加息的必要性降低，钢材及金属价格或将得到提振，作为宏观经济重要支柱的房地产以及钢铁及有色金属行业有望受益。
投资建议。随着稳地产政策发力，地产市场预期转好，伴随着钢铁及有色金属行业稳增长方案适时出台，与地产链密切相关的钢铁及工业金属等行业需求有望上涨。钢铁行业，建议关注久立特材（002318）、宝钢股份（600019）、中信特钢（000708）、华菱钢铁（000932）、抚顺特钢（维权）（600399）；有色金属行业，建议关注神火股份（000933）、天山铝业（002532）、紫金矿业（601899）、鼎胜新材（维权）（603876）、洛阳钼业（603993）、中矿资源（002738）。
风险提示。宏观经济波动风险、环保风险、境外投资国别风险、安全生产风险、行业竞争风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期的风险等。
