研报掘金丨华源证券：国投电力上半年煤电度电利润稳健，维持“买入”评级

华源证券研报指出，2025年上半年归母净利润37.95亿元，同比增长1.36%，单二季度实现归母净利润17.16亿元，同比增长0.48%，在来水同比偏弱与火电受区域供需影响较大情况下实现正增长实属不易。煤电度电利润上涨，煤价弹性显现。分板块看，公司披露主要控股公司的利润情况，7家公司上半年净利润合计63亿元，公司上半年净利润69亿元（含投资收益4.5亿元），即7家公司几乎能代表公司全部控股机组情况。在公司2024年报点评明确，“预计3-4月低煤价对公司火电业绩的增厚作用将在二季度明显体现”。雅砻江水电基地具备“水风光”一体化优势，远期规划新能源与抽蓄装机超5000万千瓦，奠定公司远期成长。维持“买入”评级。