美银：料网易-S现有新游《无限大》与《遗忘之海》将接力贡献业绩 重申“买入”评级

　　美银发布研报称，网易-S（09999）第三季业绩发布后，与网易集团副总裁Bill

　　Pang及投资关系团队举行电话会议，会后对《无限大（ANANTA）》的用户参与度及盈利潜力更为乐观，现预计上线后年化流水可达100亿人民币。该行将网易2025-2027年经调整每股盈测上调0-4%，以反映《无限大（ANANTA）》上线后的业绩贡献，同时抵消略高的销售及市场费用影响。因此重申网易“买入”评级及目标价259港元。

　　该行指出该游戏正式上线或仍需数个季度，最早预计于2026年第三季末。美银预计，未来6-9个月网易现有常青游戏、加上暴雪新游《暗黑破坏神IV（Diablo

　　4）》将支撑集团收入增长，预计2026年将增长8%。其后《无限大（ANANTA）》与《遗忘之海（Sea of

　　Remnants）》将接力贡献业绩。此外，网易剩余30亿美元回购计划有望为股价提供下行支撑。