长江有色：11日铝价大涨 买方补货意愿减弱

　　CCMN国际市场：今日伦铝偏强震荡，LME三个月北京时间14：52报于2873美元/吨，较上一交易日结算价涨11美元/吨，涨幅0.38%。

　　国内期货：今日沪铝主力月2601合约早盘高开暴走，午后涨幅逐步收窄；开盘价报21990元/吨，盘中最高22110元/吨，最低21865元/吨，昨日结算21920元/吨，尾盘收至21970元/吨，涨50元，涨幅0.23%；沪铝主力月2601合约全天成交量189881手增加18394手，持仓量294576手增加11102手。

　　CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格21870-21910元/吨，涨120元，贴水140-贴水100，跌35元；广东现货21775-21825元/吨，涨140元，贴水170-贴水120，涨50元；上海地区21860-21900元/吨，涨120元，贴水150-贴水110，跌35元。

　　宏观层面，北京时间12月11日凌晨3点，美联储如期降息25个基点。点阵图预测显示，2026年与2027年各有一次25个基点降息，不过鲍威尔在新闻发布会上未就未来降息路径表态。尽管如此，美联储计划在第二季度前每月购买400亿短期资产，流动性改善预期仍提振市场，美元跳水下跌，利好风险资产。国家统计局数据显示，中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月以来新高；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月超1%。

　　基本面方面，据行业人士周三透露，海外铝供应商对明年一季度发往日本的铝报价为较LME现货价格升水190 – 203美元/吨，较今年四季度上调121% – 136%（今年四季度日本铝升水为86美元/吨，较三季度下降20%）。当前铝市供需两端总体稳定，国内电解铝运行产能变动不大，供应仅微幅增长，叠加西北地区运输受阻导致到货挤压，铝锭社会库存未能顺利累积，铝价高位震荡。需求端虽进入季节性淡季，但需求暂未大幅下滑，消费仍有韧性。现货市场交投稳好，持货商出货节奏有所放缓，现货流通有所收紧，铝价大涨刺激部分接货商逢涨补货，贸易商压价未果后趁低补货，供需稍有好转。但后段盘面涨幅回落，持货商随行调价，买方补货意愿减弱，卖方出货增多，实际交投转淡。

　　就当前走势而言，美联储降息落地提振金属市场，但市场不确定性仍存，叠加本交易日美元指数再次反弹，铝价冲高受限，呈高位区间震荡。

　　操作上，建议谨慎追高，宜逢高沽空。

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