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整体观点： 1、AIDC 电源/储能：北美AI 链炒作顺序：光模块、液冷、AIDC 电源、AI 储能，近期液冷行情进一步打开AIDC 电源海外订单的想象空间，26H2 HVDC 技术方案有望开启放量，SST 相关合作和进展也将逐步兑现；海外储能景气度依然较好，美国缺电逻辑整体尚未改变，中美关系阶段性缓和，市场对于BBB 及301 相关法案尚不敏感，持续关注AIDC 电源、海外储能方向。 建议关注：阳光电源、阿特斯、德业股份、盛弘股份、金盘科技、四方股份。 2、锂电：近期枧下窝锂矿进行第一次环评信息公示，叠加天齐锂业公告不采用SMM报价，多家磷酸铁锂企业公告检修减产计划为顺价及合同谈判增加筹码，碳酸锂供给端变化以及“反内卷”逻辑挺价预期增强，推动锂电板块行情在春季躁动行情下开始修复；锂电需求端整体博弈国内储能2026 年招标，当年12 月-次年2 月通常为新能源车端淡季，预期已反应，后续储能、车端数据仍需跟踪，尚难证实或证伪。 锂电材料端投资排序：碳酸锂＞六氟磷酸锂＞铝箔＞隔膜＞铜箔＞负极。 建议关注：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、天际股份、多氟多、鼎胜新材、璞泰来、尚太科技、嘉元科技。 3、氢氨醇+风电：“十五五”期间，基于中国未来产业、26 年欧盟碳关税双重利好加持下，我们看好氢氨醇作为新能源消纳和绿电非电领域应用的重要方向有望获得更多投资，发改委亦强调氢氨醇有望统筹、规模化、超前建设，金风科技短期因商业航天行情股价快速上涨，但其氢氨醇逻辑市场预期尚较低，后续仍可重点关注。 建议关注：金风科技（A+H）、吉电股份、中国天楹、嘉泽新能。 风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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