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西南证券发布研报称，12月24日，微创机器人-B（02252）发布自愿性公告，1）经初步统计公司手术机器人产品综合订单累计突破230台，其中腔镜手术机器人全球商业化订单超160台；2）自主研发的支气管镜手术机器人“独道”获批NMPA。
西南证券主要观点如下：
全球商业化订单加速突破，国内海外双点开花
截至公告日，公司自研腔镜机器人“图迈”全球商业化订单超过160台，其中2025年新增订单约120台，彰显强劲增长动能。国内端，图迈装机医院中三甲医院占比超过90%，百强医院占比达23%，高度医疗市场认可度持续提升。海外端，公司依托集团在海外的成熟营销网络，加速亚洲、欧洲、非洲、大洋洲及南美洲等40多个国家地区的海外布局，目前已在15国实现多台装机，是国产腔镜手术机器人出海的标志性里程碑。
五大机器人版图已全部补齐，为现有品种最齐全的手术机器人公司
目前公司已获批手术机器人品种包括腔镜（图迈）、骨科（鸿鹄）、泛血管（R-ONE）、经皮穿刺（Mona
Lisa）和经支气管（独道），五大机器人管线均已获批NMPA。另外图迈、蜻蜓眼和鸿鹄均成功获得海外注册证，海外布局加速落地。
盈利预测：预计2025~2027收入分别为5/12/18亿元，目前处于高速增长阶段，放量在即。
风险提示：产品放量不及预期风险、政策控费风险、海外竞争风险。
