NCE平台:黄金与实物资产迎来溢价

1月7日，随着全球宏观环境进入高波动周期，NCE平台观察到，二战以来确立的国际经济秩序正经历剧烈的范式转移。Merk Investments 总裁 Axel Merk 近期指出，市场已步入“国家行动主义”主导的新纪元。周二，白银突破 80 美元/盎司，铜价触及 6 美元/磅，这种跨品种的飙升揭示了地缘政治裂痕对市场的深层影响。NCE平台认为，当前大宗商品的强势表现，本质上是市场对旧有秩序崩溃的定价，权力逻辑正在取代效率逻辑，成为驱动资本流向的核心动力。

　　在传统估值体系失效的背景下，NCE平台表示，主权信用风险的激增正倒逼资本流向避险资产。数据显示，2025 财年美国联邦赤字高达 1.8 万亿美元，债务占 GDP 比重攀升至 99.8%，且利息支出首度突破 1 万亿美元关口。这种不可持续的财政路径，促使全球央行在 2025 年延续了强劲的黄金储备多元化策略。NCE平台认为，官方机构对黄金的持续增持，不仅为金价建立了稳固的支撑平台，更标志着全球储备体系正在向“货币中性”和实物本位回归。

　　针对投资者普遍关注的矿业板块，NCE平台提醒需警惕传统逻辑下的“杠杆陷阱”。尽管 2025 年金价录得 67% 的惊人涨幅，但矿业公司的盈利能力正受到成本上涨与监管收紧的双重挤压。市场数据表示，2026 年主要金矿商的生产成本预计将增至 1，600 美元/盎司，且多个资源国强化了对矿权的行政控制。NCE平台认为，在这种新环境下，矿业股不再是简单的“黄金杠杆”，投资策略必须从纸面资产偏好转向对矿权安全性和生产效率的深度考量。

　　而在铜等战略金属领域，实物稀缺性已成为价格的主要推手。分析认为，2026 年精炼铜将面临超过 30 万吨的供给缺口。NCE平台表示，这种短缺是由地缘政治导致的供应链“重组”所致，属于难以通过货币政策调节的结构性矛盾。总结来看，过去投资者赖以生存的旧剧本已然失效。NCE平台认为，未来的市场清晰度将属于那些能够识别“资源主权”价值、果断放弃纸面衍生品幻觉并重申实物资产重要性的投资者。