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作者：查尔斯・卡佩尔
英国最大制药企业阿斯利康公司将其纳斯达克市场的美国存托凭证升级为普通股票上市后，其股票于周一在纽约证券交易所正式开启交易。
这家制药与疫苗研发企业正通过进一步向美国市场倾斜，吸引更多投资者入驻 —— 美国市场贡献了该公司近半数的营收。阿斯利康表示，此次调整将让其在英国、瑞典和美国的上市地位实现同等权重。该公司股票在纽交所的开盘价为每股 187.50 美元，早盘交易中股价走高；其在伦敦股市的涨幅达 2.6%，领涨欧洲斯托克 600 医疗保健指数。
此举反映出美国市场对阿斯利康业务的重要性与日俱增，相应地，公司对其本土英国市场的关注度有所下降 —— 首席执行官帕斯卡尔・索里奥特正将这家药企的增长重心投向全球最大的医药市场。美国投资者如今可更便捷地买入阿斯利康全股，这也让该公司在伦敦的上市地位可能被逐渐边缘化。
受特朗普总统关祱计划的压力影响，阿斯利康已承诺到 2030 年向美国市场投资 500 亿美元，与此同时，公司暂停了其英国总部一项耗资 2 亿英镑（约合 2.74 亿美元）的扩建计划。
皮尔亨特研究部门主管查尔斯・霍尔认为，此次调整的长期风险在于，阿斯利康的股票交易重心或将逐步转移至美国。他在去年 10 月的一份报告中表示：“假设美国市场的股票流动性出现实质性提升，且考虑到公司大部分股份由国际投资者持有，我们认为，该公司很可能在未来考虑将主要上市地从伦敦迁至美国。”
此外，投资者如今买入阿斯利康股票无需缴纳英国的股票交易印花税，皮尔亨特的报告指出，这一变化或令英国财政部每年损失 2 亿英镑的税收收入。若阿斯利康此次上市调整取得成功，可能会带动其他伦敦上市企业将美国存托凭证转换为普通股票上市，进而进一步减少英国政府的印花税收入。
近年来，英国企业的美国存托凭证交易规模大幅攀升。彭博社整理的数据显示，2019 年至 2024 年间，富时 100 指数成分股中 20 家发行美国存托凭证的企业，其存托凭证交易量涨幅超 80%。
截至 2024 年的五年间，阿斯利康美国存托凭证的交易量飙升 34%，而其在伦敦股市的交易量涨幅不足 8%。英国多家大型企业的美国存托凭证交易均出现大幅增长：巴克莱银行的交易量增长超 3 倍，帝亚吉欧、英美烟草和葛兰素史克的交易量均翻倍以上。
长期以来，英国股市始终难以与美国市场抗衡 —— 美股市场规模更大、流动性更强，且汇聚了众多高增长企业，而英国股市的标的估值更低，多以传统经济板块为主。尽管英国股市目前处于历史高位，但其涨幅始终落后于美股，这一差距自新冠疫情后进一步扩大：以美元计价，富时 100 指数 2020 年初至今的涨幅约为 40%，与标普 500 指数 115% 的涨幅相去甚远。
目前，阿斯利康已在伦敦证券交易所、斯德哥尔摩纳斯达克交易所和纽约证券交易所三大交易所上市交易，股票代码均为 AZN。
