上周,美国最新公布的3月CPI通胀数据略低于预期,当周COMEX黄金从2023.7美元/盎司回调至2017.7美元/盎司(周环比-0.30%),AU9999从445.9元/克涨至449.4元/克(周环比0.77%)。美国十年期国债收益率回升至3.52%,实际利率回升至1.22%。
上周公布的3月美国CPI同比+5.0%,预期+5.1%,通胀小幅低于预期;环比+0.1%,持续走低。核心CPI同比+5.6%,预期+5.6%,核心通胀符合预期,依然较为顽固。拆分看能源和二手车依然是主要的负贡献,而房租同比依然坚挺在8.2%。基于高频数据跟踪,后续房租或将接棒能源和二手车,可能成为二季度通胀回调的主力。
美联储纪要判断2023年美国经济将陷入浅衰退(mild recession),通胀有望大幅回落,对银行业风险的关注将显著提高。总的来看,本次会议标志着美联储货币政策重心的一次重要转向——从过去一年坚定抗通胀,转为兼顾银行业的金融系统性风险,衰退目标得到重视,整体利好后续政策倾向转鸽,利好黄金定价。
展望二季度,华安基金指数与量化投资部认为,美国经济持续面临滞胀风险,原油企稳反弹背景下,可能再度拉动通胀。在银行危机发酵风险的影响下,信贷市场恶化继续蔓延,导致经济需求降温。当前黄金的配置逻辑包括短期投资价值、美联储加息周期步入尾声、央行加大黄金配置力度。
基于上述分析,结合当前基本面情况,华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持中性偏乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号:(1)美国Markit PMI数据;(2)美联储5月加息预期。
人民币计价黄金与国际金价走势比较:
来源:Blooomberg,华安基金
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