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策略|如何看待科创板首批退市?
来源:中信证券研究
文|裘翔
2023年4月21日,*ST紫晶(维权)(688086.SH)和*ST泽达(维权)(68855.SH)发布公告称收到中国证监会《行政处罚决定书》,成为科创板首批退市公司,两家公司均涉及欺诈发行和信息披露违法违规行为。新一轮退市改革以来退市节奏明显加快,创业板也频现退市案例,2022年共有43家公司摘牌,2023年以来已有6家主板公司摘牌。近年来退出机制频频定调,强化退市上升到新高度,全面注册制下的强化退市将切实维护投资者权益。
▍事件:*ST紫晶(688086.SH)和*ST泽达(68855.SH)成为首批科创板退市公司。
2023年4月21日,*ST紫晶(688086.SH)和*ST泽达(68855.SH)分别发布公告称,于当天收到中国证监会《行政处罚决定书》。根据《行政处罚决定书》认定情况,两家公司已触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.2.2条第(一)项规定的重大违法行为,将被实施重大违法强制退市,成为科创板首批退市公司。
▍退市原因均涉及欺诈发行和信息披露违法违规行为。
根据《行政处罚决定书》的内容,*ST紫晶(688086.SH)的《招股说明书》虚增营业收入、利润,且未按规定披露对外担保。在上市后,公司2019-2020年年度报告继续通过前述财务造假方式虚增营业收入、利润,2019-2021年年度报告未按规定披露对外担保。*ST泽达(68855.SH)的《招股说明书》虚增营业收入、利润,未按规定如实披露关联交易,未按规定如实披露股权代持情况。在上市后,公司2020年年度报告财务数据存在虚假记载,且未按规定如实披露关联交易,2021年年度报告虚增营业收入、利润,虚增在建工程。
▍新一轮退市改革以来退市节奏明显加快,创业板也频现退市案例。
截至2023年4月21日,沪深A股共有195家公司摘牌。2020年12月31日新一轮退市改革实施以来,退市节奏明显加快。2022年共有43家公司摘牌,其中有8家为创业板公司,2023年以来已有6家主板公司摘牌。
▍近年来退出机制频频定调,强化退市上升到新高度。
2020年5月15日,证监会主席易会满表示,证监会着力畅通强制退、重组退、主动退等多元化退出渠道,“一个良性循环的资本市场,需要有进有出、优胜劣汰。我们将进一步健全市场化法治化的多元退市机制,完善退市标准,简化退市流程,对触及强制退市标准的坚决予以退市。”2020年11月2日,中央全面深化改革委员会第十六次会议在北京召开,会议指出,健全上市公司退市机制、依法从严打击证券违法活动,是全面深化资本市场改革的重要制度安排。要坚持市场化、法治化方向,完善退市标准,简化退市程序,拓宽多元退出渠道,严格退市监管,完善常态化退出机制。
▍全面注册制下的强化退市将切实维护投资者权益。
欺诈发行、财务造假等严重损害投资者利益行为的上市公司,极大扰乱了资本市场秩序与行业生态。对此类行为的严惩,彰显了监管机构依法全面从严监管、严厉打击证券违法行为、保护投资者合法权益的立场和决心,也切实维护了设立科创板并试点注册制的初心。