格隆汇4月25日丨瑞银发表报告指,医药股近期调整因市场气氛欠佳,投资者普遍对药房股持有负面的短期看法,并预期未来几季积极催化剂有限。医药股目前远期市盈率已接近严控疫情期间的低位水平,意味着当盈利增长正常化时,将有很大的重估空间,进一步下跌的空间非常有限。
报告指,疫情导致的药店季度盈利波动可能会持续到明年第一季,该行料届时投资者可能会愿意对医药股采取更长期的立场。短期催化剂包括盈利、大规模收购、新冠案例的反弹、完成可转换债券发行或私募。
瑞银指,继续看好大参林(603233)(603233.SH)和益丰药房(603939)(603939.SH),因为它们的增长速度较快,2021至2024的盈利年复合增长率约为30%,而同行的盈利年复合增长率低于20%,加上管理稳健,而且在最近的回调后估值亦相当具吸引力。