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华夏时报记者 于娜 北京报道
近日，国家医保局密集通报骨科领域商业贿赂典型案例，两起涉案金额超数百万元、最高回扣比例达40%左右的大案浮出水面，再度将骨科行业“带金销售”的乱象推向公众视野，引发广泛关注。
与之形成反差的是，国内主流骨科上市公司相继出炉的2025年业绩预告全线飘红，春立医疗、大博医疗、凯利泰等行业龙头纷纷交出营收净利预增答卷，部分企业同比增幅超3倍，让人感觉到一股强劲的复苏气息正扑面而来。
不过，深入剖析便会发现，这份亮眼业绩的背后浮现出持续高企的销售费用“身影”——大博医疗等头部企业销售费用率仍超医药行业平均水平，光鲜业绩预告与行业的“带金销售”乱象形成尖锐碰撞，更让业绩复苏背后潜藏的矛盾困局引人深思。
骨科贿赂案件牵出高回扣链条
医药商业贿赂本质上是通过给予不正当利益影响处方权，干扰正常诊疗行为，妨碍公平竞争，加重医药负担，使得医药产品销售从实际临床价值和产品的竞争力转为以高返点和高回扣驱动的不当竞争。
据国家医保局2月2日发布的通报，在陕西安康某骨科医院院长李某受贿案中，涉案回扣比例高达35%。经法院审理查明，2014年7月至2019年1月，李某利用职务便利为耗材供应商提供帮助，非法收受财物共计272.05万元。其中一名供应商按供货总额的35%按月支付回扣，李某累计收受该笔回扣246.89万元，用于购置别墅、房屋装修等奢靡消费。
值得注意的是，上述涉案耗材中还存在贴牌问题。国家医保局通报指出，据本案事实，受贿人滥用作为科室主任的决定权，在可选择范围内优先采购或使用给予回扣的骨科耗材及药品，回扣比例高达35%，这也表明涉案的耗材价格至少存在三分之一的虚高空间。特别是案件中还提及涉案产品是贴牌耗材，意味着在不当利益驱动下，选择耗材的出发点已经发生偏离。虚高部分并没有用于提升产品的疗效质量，而是通过给予回扣牟取不正当竞争优势，也印证了开展骨科耗材集采的必要性。
2月3日，国家医保局再通报了山东省平度市某医院骨科负责人郝某刚受贿案。在2012年6月至2022年8月期间，郝某刚利用职务便利，为耗材供应商在采购、使用、结算等环节提供帮助，十年间非法收受贿款共计365.645万元。凭借对耗材采购的绝对话语权，郝某刚与供应商约定，按关节类医疗器械的20%左右、钢板类器械价格的30%、创生钢板价格的40%左右支付回扣，涉案赃款全部用于家庭及个人消费。
国家医保局指出，根据本案事实，受贿人作为骨科负责人和临床医生，将医药产品采购中的公共管理权和临床使用过程中的处方权作为筹码，与企业进行利益交换，涉案耗材的回扣比例高达30%—40%。违规行为持续10年，代理商与医务人员利益深度绑定，也侧面揭示了在骨科耗材集采大幅降价后遇到阻力的重要原因。
行贿企业通过带金销售方式提升自身产品“竞争力”，非法挤压和侵占诚信经营企业的合规生存空间，严重破坏公平竞争市场环境。国家医保局表态，下一步将指导地方开展失信企业信用评价，对拒不纠正失信行为的企业采取约束措施，坚决维护医保基金安全。
财报全线飘红背后“隐形推手”？
骨科行业领域经历阶段性寒冬后，在2025年的复苏离不开集采政策落地后行业的深刻变革。
近几年国家持续推进骨科耗材集采，2021年9月启动人工关节首轮国家集采、平均降价82%；2022年启动国家组织骨科脊柱类耗材集采，平均降价84%，同年启动骨科创伤类耗材联盟集采，平均降幅超83%，大幅挤压价格虚高空间。
随着骨科脊柱、关节产品逐步度过国家带量采购（VBP）基准期，企业业绩对比压力缓解，行业增长动力进一步释放，2025年的复苏态势在板块整体数据中体现得尤为明显。2025年前三季度，A股骨科耗材板块整体营收同比增长17%，归母净利润同比增幅高达81%，扣非归母净利润同比增长78%，毛利率也同比提升2.06个百分点至66%，其中凯利泰、春立医疗、三友医疗等企业的增长表现尤为突出，成为板块复苏的核心驱动力。
其中，春立医疗预计2025年归母净利润可达2.45亿至2.88亿元，同比涨幅介于96.01%至130.41%之间，扣非净利润增幅更是高达142.80%至185.11%；大博医疗预计归母净利润为5.80亿至6.10亿元，同比增长62.55%至70.96%。
扭亏为盈成为部分企业2025年的核心亮点：凯利泰预计2025年归母净利润1.15亿至1.50亿元，同比增长209%至242%，扣非净利润也实现176%至215%的大幅增长；三友医疗归母净利润预计为5600万至7280万元，同比增幅高达388.29%至534.78%，营收预计达5.35亿至5.62亿元，同比增长17.95%至23.90%。
然而，这份光鲜业绩之下暗流涌动，诸多潜在挑战让“复苏”蒙上阴影。
销售费用高企仍是突出的隐忧之一，即便历经集采对流通环节的压缩、行业反腐的推进，部分骨科上市公司销售费用仍处于高位。从上市公司财报披露的数据来看，2021—2024年，骨科上市公司销售费用率整体呈“先升后降”趋势，如凯利泰2022年销售费用率38.2%，2024年降至31.5%。到了2025年前三季度，凯利泰销售费用为1.32亿元，同比增长13.50%；春立医疗销售费用同比减少10.56%，但也达到1.46亿元，体现转型期的费用波动。
另外，同2025年上半年医药行业平均销售费用率20.38%相比，骨科头部企业销售费率均处于较高区间。同期，大博医疗销售费用率约为26.7%，高于行业平均水平；威高骨科销售费用率为26.5%，同样处于高位，折射出骨科行业营销成本居高不下的现状。
对于销售费用管控及营销模式转型等相关问题，《华夏时报》记者联系采访大博医疗、凯利泰等骨科上市公司，截至发稿尚未收到回复。医健管理咨询合伙人曹宁在接受《华夏时报》记者采访时表示，集采后销售费用不降反增是行业转型期的阶段性现象，随着医疗反腐持续深入，以及合规体系成熟、渠道整合完成和规模效应显现，骨科领域销售费用率有望逐步回落。
不容忽视的是，销售费用的高企进一步挤压了企业的研发投入空间。凯利泰2025年前三季度研发费用同比减少5.70%，春立医疗2025年前三季度研发费用同比减少13.25%，三友医疗2025年上半年研发费用同比减少14.49%，减少金额达635.91万元。研发投入的缩减对企业长期创新动能埋下隐忧。
曹宁表示，集采与反腐的双重发力，正在深度重塑骨科行业生态，集采的持续推进虽已基本出清骨科龙头企业传统业务的政策压力，但同步推进的骨科领域反腐，在压缩灰色营销空间、规范行业秩序的同时，也让部分企业面临营销模式转型的阵痛。对于骨科上市公司而言，二者的叠加作用，既催生了2025年业绩复苏的亮眼态势，也凸显了销售费用高企、研发投入不足的深层隐忧，所谓的行业复苏，仍未摆脱“光鲜与隐忧并存”的迷局。
责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏
