DWS：仍认为美联储最终会进一步减息至中性水平

智通财经APP获悉，DWS首席美国经济师Christian Scherrmann指，一如预期，美联储维持政策利率不变，但这项决定并非一致通过，理事米兰投了赞成票，支持减息25个基点。目前，DWS仍然认为美联储最终会进一步减息至中性水平，尽管市场可能需要等待一段时间才能看到这一幕。

DWS表示，FOMC新闻稿强调了中东局势升级带来的额外不确定性。从更新后的预测来看，美联储预计油价上涨将主要影响整体通胀，同时也对核心通胀产生一定影响――尽管这种影响要到2026年才会显现。美联储主席鲍威尔随后澄清，关税影响也促成了这些变化。预计2026年经济增长将略有增强，考虑到油价上涨的潜在影响以及2025年经济增长动能的下调，这一结果尤其值得关注。尽管通胀上升且经济增长增强，但点阵图仍显示2026年将减息一次。

在记者会上，鲍威尔基本上沿用了应对能源冲击的教科书式央行应对措施。他强调，通胀预期仍然稳固，并暗示美联储计划忽略能源价格上涨的影响。重点将放在关税相关的价格压力上，尤其是商品通胀。尽管他承认短期内通胀可能上升，但他似乎乐观地认为，关税的影响将在2026年中期开始消退。他进一步声明，这仍然是减息的关键条件，而劳动市场将决定最终宽松政策的幅度。

关于利率中性的问题，鲍威尔重申，目前的利率处于中性区间的上限。他还出人意料地公开谈论了继任问题，表示如果继任者尚未得到确认，他将继续担任临时主席，并留在董事会直至司法部调查结束。

DWS指，整体而言，货币政策的指导原则仍然是通胀预期的发展及其可能影响走势的因素。目前，各国央行行长对此似乎相当有信心。顽固的关税驱动型通胀以及能源价格上涨即将带来的影响，使得这种立场显得大胆，或许让人想起过去自满情绪的时期。历史表明，央行的信誉是锚定通胀预期的关键因素。这或许可以解释鲍威尔为何出人意料地自信地表示他计划继续留任一段时间。