光大期货0410热点追踪：交割压力较大，焦煤延续下行

　　周五，焦煤延续前一日弱势格局，盘面继续下跌，截至发稿前，日内最大跌幅超5%。从传导逻辑来看，随着美伊开启停火谈判，市场情绪降温，焦煤交易主线回归自身基本面。眼下临近05交割月，焦煤交割压力较大，近月合约带动远月合约共同走弱。

　　基本面来看，供应端，个别煤矿因安全检查停产，其他煤矿供应基本正常，经过前期积极补库，焦企库存补至合理水平，近期补库节奏放缓。进口方面，口岸通关车辆维持，蒙煤进口维持高位运行。需求端，第一轮焦炭提涨落地，焦化企业生产利润有所扩大，目前焦企盈利50元/吨左右，焦化企业整体开工意愿提升，部分焦企提升开工负荷，对于焦煤原料需求有所提升。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少3.02万吨，精煤库存减少11.53万吨，独立焦企焦煤库存增加2.36万吨，钢厂焦煤库存增加5.86万吨，港口焦煤库存增加4.83万吨，焦煤总库存累库1.97万吨。综合来看，焦煤国内生产负荷提升，蒙煤通关量维持高位，焦煤供应整体环比回升，第一轮焦炭提涨落地后焦化企业生产利润目前50元/吨左右，焦企生产积极性提升，焦煤原料需求跟随提升，终端需求弱势影响市场参与者做多热情，近期期货盘面走弱，部分企业拿货更加谨慎，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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