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来源|腾讯财经
文|王立广
编辑|刘鹏
2025年，中国资本市场走出资产重估行情，在全球主要市场中涨幅靠前，在行情回暖及资本市场改革有序推进的背景下，券商行业业绩普遍上涨，中金公司在成立三十周年之际，交出了一份营收、净利双增的成绩单。
财报显示，2025年中金公司实现营业收入284.81亿元，同比增长33.50%，归属于母公司股东的净利润达97.91亿元，同比大幅增长71.93%。2025年末，其总资产为7828.26亿元，同比增长16.02%，净资产为1220.58亿元，同比增长5.82%。
薪酬方面，随着经营业绩的回暖，2025年中金公司员工人均薪酬为79．93万元，较2024年人均薪酬上涨24．40%，不过较2020年其员工人均薪酬仍大幅下降35．53%。与员工人均薪酬上涨不同，中金公司董监高薪酬在2025年普遍微降，且较2020年已经大幅缩水。
当前，中金公司正积极推进吸收合并东兴证券、信达证券，试图通过“1+2>3”的整合效应，加速迈向国际一流投行目标。
中金公司合并东兴、信达后
净利润居行业第四
中金公司2025年全年营收与净利润大幅增长，分季度看，2025年第一季度实现营收57.21亿元，后三个季度营收均超70亿元，分别为71.07亿元、79.33亿元、77.20亿元。净利润方面，2025年第四季度净利润为全年最高，达到32.24亿元，环比增长44.19%。
东吴证券研报指出，中金公司业绩大幅增长，一方面是由于公司海外业务占比较高，2025年港股市场活跃、IPO发行显著回暖，带来海外业务收入高增长；另一方面公司衍生品业务实现较高收益。
核心业务板块方面，除去固定收益业务营收下滑外，中金公司各核心业务在2025年均取得了不同程度的营收增长。财富管理、股票业务及投资银行依然是公司的三大业务支柱，合计占总营收比重约75%。
年报显示，中金公司财富管理业务2025年实现营收94.89亿元，占总营收的33.3%，同比增长35.91%。股票业务实现营收73.45亿元，占总营收的25.79%，同比增长65.48%。投资银行业务实现营收45.97亿元，占总营收的16.14%，同比大增77.95%，也是其营收增速最高的业务。
AI制图，数据来源：中金公司年报
另外，固定收益、资产管理及私募股权业务在2025年分别实现营业收入30.77亿元、12.75亿元和10.64亿元。
中金公司总裁王曙光在年报致辞中表示，中金公司正积极推进吸收合并东兴证券、信达证券。随着券商年报陆续披露，东兴证券和信达证券业绩已经出炉，这一备受市场关注的并购案例的资产整合底色也已清晰呈现。
数据显示，三家券商在2025年均交出了营收利润双增的成绩单。中金公司实现营收284.81亿元，同比增长33.50%；归母净利润97.91亿元，同比增长71.93%。信达证券实现营收40.44亿元，同比增长22.86%；归母净利润18.94亿元，同比增长38.74%。东兴证券实现营收47.11亿元，同比增长10.25%；归母净利润21.02亿元，同比增长36.10%。
资产规模方面，截至2025年末，中金公司总资产7828.26亿元，东兴证券总资产1141.98亿元，信达证券总资产1299.51亿元。
按2025年年报数据计算，合并后新主体营业收入372.36亿元，仅次于中信证券和国泰海通，位居券商行业第三；净利润137.87亿元，仅次于中信证券、国泰海通、华泰证券，位居券商行业第四。总资产达10269.75亿元，仅次于中信证券、国泰海通、华泰证券，位居券商行业第四。
可见，中金公司若顺利完成对东兴证券、信达证券的整合，落地后将显著增强资本实力。
员工人均薪酬大幅上涨
董监高薪酬普遍微降
员工薪酬方面，中金公司的员工人均薪酬在2025年出现了同比增长，扭转了此前连续四年下降的趋势。
年报显示，截至2025年末，中金公司共有14218名员工，相较2024年末减少了432人，其中13156名员工位于中国内地及1062名员工位于中国香港、新加坡、美国、英国、日本及德国等地，分别占集团员工总数的93%及7%。
根据中金公司年报中披露的“支付给职工以及为职工支付的现金”等数据测算，2025年，中金公司员工人均薪酬为79.93万元，相比2024年的64.26万元大幅增长24.39%，在上市券商中，仅次于中信证券的员工人均薪酬81．28万元。
值得注意的是，这是中金公司员工人均薪酬在连续四年下降后首次增长，在2020年，其员工人均薪酬为123．98万元，即便在增长后，其2025年员工人均薪酬相比2020年还是下降了35．53%。
AI制图，数据来源：Choice金融终端
董监高薪酬层面，2025年，中金公司董事长陈亮从公司获得的税前薪酬总额为142.8万元，相比2024年其薪酬总额143.8万元下降了1万元，管理委员会成员张克均税前薪酬总额为142.8万元，相比2024年的144.4万元下降1．6万元。管理委员会成员王建力税前薪酬总额125.6万元，相比2024年126.5万元下降0．9万元；管理委员会成员杜鹏飞税前薪酬总额为142.8万元，相比2024年145.5万元下降2．7万元。
在金融行业降薪的大背景下，部分国有金融机构的高层管理人员薪酬已经出现了大幅缩水。2025年，中金公司董监高合计领取的税前薪酬总额为2164.8万元，而这一数据在2021年、2020年分别为9441.8万元、16826.3万元。
AI制图，数据来源：中金公司年报
在2020年时，中金公司有7位高管税前薪酬超过千万元，其中最高的为管理委员会成员黄海洲，当年领取的税前薪酬总额为1930.70万元。而从持续留任的董监高成员来看，管理委员会成员胡长生薪酬总额从2020年的545.5万元下降至2025年的147.2万元，降幅73.02%；首席风险官张逢伟薪酬总额从2020年的521.7万元下降至147.3万元，降幅71.77%。
从2025年报数据看，中金公司合规总监周佳兴获得的税前薪酬总额最高，为236.3万元，较2024年的237.1万元下降0.8万元，除去周佳兴外，其余董监高的薪酬已经均低于150万元。
阿里巴巴退出
中金公司前十大股东
随着中金公司2025年度报告的披露，一场围绕这家头部券商股权结构的“大换血”也清晰地呈现在投资者面前。年报显示，中金公司第一大股东为中央汇金公司，占总股本比例为40.11%，在2025年，中央汇金公司没有增减持操作，但其他股东在2025年已经出现大幅变动。
2019年，阿里巴巴入股中金公司，通过Des Voeux Investment Company Limited持有2.03亿股H股，占中金公司H股比例10.66%，占总股本的4.2%。根据中金公司2024年报披露，阿里巴巴仍持有中金公司H股2.03亿股。
港交所披露易显示，阿里巴巴在2025年多次减持中金公司H股，而在中金公司2025年报中，阿里巴巴集团已经不在主要股东权益披露范畴。
与此同时，阿里巴巴在A股方面也逐步退出。根据中金公司2024年年报，阿里巴巴仍通过子公司杭州灏月企业管理有限公司持有中金公司1375.77万A股股份，持股比例为0.28%，是第九大股东。但2025年报显示，杭州灏月已不在中金公司A股前十大股东之列。
中国投融资担保股份有限公司（简称：中投保）是中金公司的发起人股东，近年来在持续减持中金公司，在2024年末，中投保还持有中金公司5035万股，占总股本的比例为1.04%。而在2025年报中，中投保已经退出前十大股东，根据中投保审计报告，其2025年已将持有的中金公司股份处置完毕。
而在更早之前的2024年11月，中金公司昔日第三大股东海尔金盈通过大宗交易和集中竞价交易方式，减持了合计1.06亿股公司A股股份，占公司总股本的2.20%，合计套现38.33亿元。减持后，海尔金盈不再持有中金公司股份。
在战略投资者和产业资本退出后，公募指数基金（ETF）成为中金公司核心接盘力量，包括华泰柏瑞沪深300ETF等。2025年报显示，其第4至第8大股东已被各大公募ETF“包揽”，这也得益于2025年A股市场被动投资大爆发。
另外中金公司A股股东层面也迎来了新面孔，主权财富基金文莱投资局新晋前十大股东名单，持有1032万股，占总股本的0.21%，位列第九大股东。
今年以来，证券板块股价震荡走低，中金公司也出现了同步下跌，截至4月9日，中金公司A股、H股年内跌幅均超7%。
