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2025年12月，市场赚钱效应呈现出“板块集中、个股分化”的显著特征，高弹性机会集中于政策敏感型方向及产业趋势明确的板块。结构最强的方向分别来自有色、军工和涨价，一方面是供需缺口主导的“逼空”式上行，另一方面是由政策牵引的景气赛道发动的春躁行情，国家航天局发布《推进商业航天高质量发展行动计划》，以及工信部人形机器人标准化委员会成立，直接推动航空航天、国防板块和机器人产业链热度。此外，上述行业仍处于产业商业化兑现较早的阶段，主导风格上更偏向中小盘。
展望2026年1月，市场或再度聚焦业绩景气度，流动性改善支撑市场蓄势待发。当前虽然国内经济需求疲弱，但在政策延续的背景下，国内经济平稳开局仍可期待，国内经济基本面有望不成为拖累市场的因素。与此同时，随着进入1月后的私募基金发行放量、仓位回补，叠加保险收入开门红存在增配权益资产诉求，增量资金将利于未来市场上行。此外，虽然美联储1月大概率保持利率按兵不动，但新任联储主席或有望浮出水面，降息宽松预期的升温将对全球资本市场提供助力。总体来看，在流动性仍有望改善的带动下，有利于A股持续进入春季躁动行情。
后续，还需重点关注以下海内外因素，预计这些方面都可能对接下来的A股市场形成波动，从而在边际变化或将对A股市场产生新的影响：
1、1月23日日央行利率决议，前次会议将基准利率上调至0.75%，创30年来新高，同时释放出明确的政策导向——若2026财年上半年核心CPI降至略低于2%、下半年稳定在2%的基准假设实现，将继续提高政策利率并调整货币宽松程度。
2、1月28日将召开美联储利率决议，目前市场普遍预期本次利率将维持不变。
3、1月31日前，A股上市公司符合条件要求的须发布2025年年报的业绩预告，届时景气度行业或将对市场定价形成影响。
4、1月6日-9日，CES球消费电子展将于美国拉斯维加斯召开。新年展会预期较少出现全新架构，而更聚焦更新版晶片、系统设计与实际应用情境展示，涵盖PC、智慧型手机、汽车与资料中心。
投资的行业配置上，1月业绩兑现重要性提升，或可围绕核心科技+制造主线：
1）科技制造：优先关注有业绩支撑的海外算力&存储&消费电子&风电储能等方向，当前这些方向交易拥挤度均未过高，仍有逢低买入的空间。此外，对于一季度有业绩基本面改善催化的低位创新药、游戏等科技方向或也有望轮动到。最后，考虑到年末商业航天等科技主题当前已有可观收益，后续高风偏、量化资金的轮动或在持续密切跟踪重大行业事件催化的同时，也将逐渐开始寻找新的主题方向，建议可关注2026年有望进入产业化投资早期的方向，包括固态电池、智能驾驶、机器人等科技主题。
2）价值：2026年全球制造业共振是相对明确的景气度方向，背后是财政、货币双宽松均会受益的方向，AI投资和传统制造业投资的K型分化或有望收敛。优先关注出口链中制造业（有色/电网设备/工程机械），与新兴市场相关的地产链（家电）和汽车链（轮胎）也相对关注；此外，流动性驱动主导受益的非银（保险/券商/金融IT）值得重点关注，而保险资金偏好主导的高股息（银行/煤炭/白电等消费白马）或也有所表现。
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